农村金融时报-农金网北京讯（记者田耿文）6月30日，郑州商品交易所郑商所与深圳证券交易所联合开展“深市上市公司期货业务系列培训”启动仪式及首场培训。

    这也是郑商所和深交所双方为贯彻《期货和衍生品法》“鼓励利用期货和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动”精神，提升上市公司风险管理意识和能力的重要举措。

    记者了解到，此次系列培训内容涵盖期货衍生品市场监管体系、衍生品业务内控框架搭建、套期会计处理、信息披露、场外衍生品风险管理策略、套保案例分享等，邀请业界知名专家授课讲解，引导上市公司合规有序参与期货市场，助力上市公司实现更高质量发展。培训还将在下半年持续进行。

    应对外部不确定性上市公司提升抗风险能力

    深交所副总经理李鸣钟在致辞中表示，此次培训是为了帮助上市公司全方位提高对期货市场、期货工具的认识水平、实操能力，助力公司风险管理能力再上新的台阶。

    当前，我国经济发展面临诸多压力和多重因素影响，大宗商品市场波动加剧。

    为更好应对外部不确定性，提升抗风险能力，越来越多上市公司开始利用期货衍生品管理生产经营风险。

    “目前，深市2647家上市公司中，近七成为制造业企业，四分之一的公司海外业务收入占比超过20%。这些公司商品进出口量、流通量较大，受大宗商品价格、汇率波动等因素的影响也较大。”李鸣钟表示，利用期货市场进行套期保值逐渐成为市场共识，越来越多的公司开始利用期货及衍生品工具，应对原料价格上涨、库存品贬值、产成品跌价、汇率波动等方面的风险。

    记者了解到，目前，上市公司开展套期保值业务的数量正在快速增长，套保业务额度的资金规模不断提高。从侧面反映出，外部不确定性因素交织叠加时，期货市场的风险管理功能日益凸显。

    据不完全统计，2022年以来A股上市公司已发布的套期保值公告，涉及拟参与期货交易的资金合计已超过550亿元。

    值得一提的是，上市公司参与期货市场的方式呈现场内场外协同、期货期权并进、产业上下游联动等多元化发展态势。

    实现稳定发展期货市场风险管理作用进一步凸显

    “期货市场形成的价格是真实地反映经济运行的供求关系。”中国农业大学教授、博导常清在培训会上表示，大宗商品价格尤其是价格指数，对企业来说非常重要，利用好这一指标可以判断经济波动的周期变化。

    近些年我国期货市场快速发展，参与套期保值、风险管理的企业越来越多，上市公司不应局限于套期保值风险管理，更应利用期货市场提升对经济或行业形势的预测水平，进而提高经营管理能力。

    今年4月20日，全国人大常委会表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》，自8月1日起施行。该法围绕服务实体经济高质量发展的主线，就促进期货市场功能发挥作出了系列制度安排。该法开宗明义“国家支持期货市场健康发展，发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能”，其目的是为国民经济稳定和实体经济发展服务。

    在北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越看来，《期货和衍生品法》明确鼓励实体企业利用期货市场从事套期保值等风险管理活动，明确允许企业申请套期保值持仓限额豁免，是在双循环格局下，保障我国产业链供应链安全，维护国民经济稳定运行做出的重大制度安排。

    “上市公司可以借助期货市场价格趋势和市场需求，提升生产的科学性和计划性，也可以利用期货市场来锁定原材料的采购成本和产品的销售价格，实现预期利润。此外，期货市场还可以用来规避外汇和利率波动的风险，减少汇率和利率变动造成的损失，帮助企业建立新型的业务模式。”胡俞越表示，随着期货品种的不断丰富、产品结构的不断完善，期货市场风险管理作用将进一步凸显，服务实体经济功能将进一步增强。

    注重合规问题多措并举提升企业套保有效性

    记者了解到，尽管我国企业参与期货套期保值的比例逐年提升，但少数上市公司在开展套期保值业务时，风控不足，操作不当，导致发生大额亏损，存在期货端仓位与现货需求不符、追加保证金未经审议和披露、交易员一人完成决策和交易、信息披露不充分、程序履行不到位等不规范问题，这些都在提示上市公司在开展期货业务时，要注重合规性问题。

    “近十年来，深市共有约500家公司开展过套期保值业务，其中，连续开展套期保值业务的公司，平均收益水平要高于同行。”李鸣钟表示，深交所通过完善信息披露规则，引导上市公司合规开展期货及衍生品业务。

    “上市公司是我国实体经济的‘基本盘’，在国民经济中具有支柱性地位。”郑商所副总经理王晓明表示，经过32年发展，我国期货市场已具备服务实体经济的规模和能力，为上市公司管理生产经营风险提供了丰富的期货和衍生品工具。当前，我国上市公司利用期货衍生品管理风险尚显不足，需要上市公司、交易所、期货经营机构等各方形成合力，共同营造合理利用期货和衍生品的良好生态。

    责任编辑：杨怡明