玉米淀粉期货服务产业高质量发展

    本报记者 田耿文

    玉米淀粉期货自2014年12月19日在大连商品交易所上市以来，市场运行平稳、规模持续壮大、功能有效发挥，产业客户参与度稳步提升，在服务实体经济、促进玉米深加工行业高质量发展方面发挥了积极作用。

    十年间，玉米淀粉期货市场功能发挥良好。截至今年11月底，期现价格相关性达到90%以上，期货套保效率在80%以上，并且与玉米期货价格保持联动，价格发现、风险管理等市场功能有效发挥，企业参与积极性稳步提升。

    十年间，大商所持续沿玉米深加工产业链丰富期货产品工具，除了在2004年和2014年先后上市玉米期货和玉米淀粉期货外，还于2019年和2024年先后上市了玉米期权和玉米淀粉期权，并在场外平台陆续推出相关品种的标准仓单交易和基差交易等业务，形成较为完备的期货市场工具和服务体系，为产业客户贸易定价、管理风险提供了多元化、精细化的选择。

    玉米淀粉期货上市以来，大商所持续跟踪现货市场发展变化，对标现货主流品质和贸易习惯，适时调整合约规则、提升交割便利性，引导产业企业积极参与。

    近年来，大商所坚持“一品一策”，在玉米淀粉期货上还尝试推出集装箱免检交割制度，既将仓库交割的成本减少约40元/吨，又缩短了仓库交割的时间，提升了仓库交割的活跃度与便利性。此外，今年11月大商所还对玉米淀粉包装的规格进行优化，获得产业链企业广泛欢迎。

    “从2014年玉米淀粉期货上市，到今年玉米淀粉期权上市，从玉米到玉米淀粉、从期货到期权，越来越多的企业用上了避险工具，期现结合确实给企业带来了收益。”在今年11月举办的第十八届国际油脂油料大会暨农畜产业（衍生品）大会深加工论坛上，中国淀粉工业协会执行副理事长、秘书长李义说道。

    地处山东的潍坊盛泰药业有限公司（以下简称“盛泰药业”）是一家主要从事淀粉、葡萄糖等产品研发、制造和销售的企业。除自身生产外，盛泰药业每年还需要外采玉米淀粉、淀粉糖等原料约20万吨，用于满足生产需要。

    公司总经理助理赵松告诉记者，盛泰药业在玉米淀粉期货上市后不久就参与了交易，十年间对期货的认知不断提升。“最早更多是在摸索，从2017年起，我们以风险管理的思路将期货用于套期保值，到了2020年之后，我们进一步升级模式，开始借助期货工具对采购端和销售端的头寸进行统一管理。”赵松说。

    除了进行自身风险管理外，盛泰药业还将玉米淀粉期货用于服务下游客户。“之前没有期货，我们就不敢回应啤酒酿造企业等领域的客户对麦芽糖浆等产品的远期采购需求，因为我们无法承受价格的不利变动。有了玉米淀粉期货，我们就可以根据玉米淀粉和下游产品的价格关系，利用‘玉米淀粉期货+基差’的形式对下游客户进行报价和交易。比如，今年11月，公司就已经和部分下游客户签订了2025年全年的供货协议。”据赵松介绍，目前盛泰药业大约30%至40%的销售是以基差等远期交易方式完成的。

    近年来，大商所通过“企业风险管理计划”“产融基地”等项目，不断强化产业培育力度，助力更多深加工企业将玉米淀粉期货拿稳用好。

    下一步，大商所将坚持“一品一策”，继续密切跟踪玉米淀粉现货市场的价格变化，贴近产业企业需求，完善合约规则制度，优化交割资源布局，促进合约功能发挥，同时大力推进产业客户参与度提升工程，为玉米深加工产业稳链强链、实现高质量发展注入更多动力。